投資為何產生錯誤？

<投資好文分享>

投資為何產生錯誤？

因為投資是一種人類行為，而人類是受心理和情感支配的。

第一因素是貪婪

第二因素是恐惧

第三因素就是人們容易放棄邏輯、歷史和規範的傾向。

在職業生涯的很多時候，我一直驚訝於人們為何那麼輕易就自願終止懷疑。

這種傾向使得人們願意接受任何能讓他們致富的可疑建議…只要說得通就行。

第四因素就是從眾

第五因素就是嫉妒

第六因素就是自負

妥協現象，一種通常出現在周期後期的投資行為特性。

投資者會屬他們最大努力堅持自己的信念，但是當經濟和心理壓力變得無法抗拒時，他們會放棄並跟風。

本益比評估股票價值高低，進出場？

本益比是一個評估股票價值高低指標之一，我們來看看歷史告訴我們什麼呢！ 　 本益比 　 　 　 sp500指數 變化 美國 變化 全球 變化 2018年9月 2913 　 23.8 　 17.8 　 2018年12月 2506 -14.0% 22 -7.6% 16.6 -6.7% 2019年4月 2945 17.5% 19.5 -11.4% 16.1 -3.0% 散戶心理 2018年9月 23倍的本益比太高了！下跌合理！ 2018年12月 22倍就止跌了？要再跌吧！？ 2019年4月 反彈過前高，但本益比一樣下降！？(大型股漲，小型股跌)

散戶可能說本益比過高下跌是正常的，這樣我們來看看下一個例子 　 本益比 　 　 　 sp500指數 變化 美國 變化 全球 變化 　 2011年4月 1363 　 15.8 　 14.9 　 2012年3月 1131 -17.0% 13.2 -16.5% 11.7 -21.5% 2011年10月 1408 24.5% 15.4 16.7% 13.5 15.4% 散戶心理 2011年4月 15倍的本益比合理！可以持有及買進！？ 2012年3月 13倍的本益比真低！現在進場嗎？還有資金嗎？到底發生什麼事了？！好可怕！是不是經濟有問題，以後獲利會大減？要不要先出場再看看？ 2011年10月 反彈過前高，本益比回覆；早知道低點時就「買進/不要出場」！！現在呢？買！？會有下跌嗎？

我們來看看本益比變化，與股價的反應！ 　 本益比 　 　 　 sp500指數 變化 美國 變化 全球 變化 2010年1月 1141 　 49.8 　 26.7 　 2010年2月 1104 -3.2% 60.3 21.1% 30.2 13.1% 2010年3月 1166 5.6% 26.1 -56.7% 23.4 -22.5% 以上可以看出短短三、四個月，本益比變化之大，但指數沒有什麼波動，也許用一年、二年來看才行，但一、二年的獲利變化也是很大的，指數股價不一定反應！ 記得有書提到本益比來判斷進出的統計，結果是失望的！要把時間拉長至十年滑動本益比才有統計上的較明顯結果。 「十年滑動本益比」！！看出問題了嗎？十年可以說是歷史中的歷史了！可以說不如分散配置再平衡就好。 感覺要回歸「公司經營者」角度來判斷，當然不可能事事皆知，皆可判斷；用「經營者」角度來投資公司，考量風險及報酬，才可能有好的結果期望值！

ETF投資績效(VTI、 VEA、 VWO)108-07-16績效

每次PO績效時，看看之前PO績效時市場看法，
可以看到「市場先生」及「一般散戶」反向轉折能力，
市場情緒高點就是市場轉折地方，太準了！
心理情緒管理可以說是決定成敗之處，
被市場情緒左右，就決定投資失利的必然結果。

美股在原升息、已過高、中美貿易戰下，
市場一面看壞，跌了一下，又漲回來並創新高！
真是太有趣了！再再印證了，猜測未來是無用的。

2019年-全球分散指數ETF投資績效(VTI、 VEA、 VWO)

2019年-全球分散指數ETF投資績效(VTI、 VEA、 VWO)

我們假設用2018年12月31日投1萬美金，分成美國市場30%、美國除外成熟市場50%、新興市場20%的分散投資於全球指數股票市場。

網誌發文章，像是為自己留下一個記錄

會在網誌發文章，是因為長久以來，自己在投資上做了很多的功課也有不少心得，也建立很多統計及計算，多次向朋友、家人說明自己的投資方式及相關回測長期可能結果；朋友建議我可以放至網路上，也算是一種交流。

想想也是，就開始發至網上，慢慢發現，自己知道是一回事，網上說明給別人知道是另一回事；

有太多資料、表格、計算，自己了解知道，可以很快的明白；但要網上讓別人知道就要詳細說明，再分析結果，敘述觀念，讀者可能的問題等等；編輯上網文章、圖片、連結等等，真的是很累人~~，反而要花很多時間。

網誌也像投資一樣要長期而持續性，才有可能有成果！

哈哈~！對我而言，這網誌比較像是為自己留下一個記錄而已，若發文太少，還請見諒！

決定投資成敗，主要原因是投資人心理

決定投資成敗，主要原因是投資人心理

程式投資、AI投資、聖杯投資、存股、投資組合… ，不管什麼投資方式，都投資人自身的心理/心魔有很大的影響，因為最後執行決定者是投資人自己；

而投資的過程中的波動，獲利及損失再再影響投資人情緒，做出偏離原來的規劃投資方式，被市場左右，結果可想而知。

全球分散指數ETF投資績效(VTI、 VEA、 VWO) -2018年/108年績效

我們假設用2018年1月2日投1萬美金，分成美國市場30%、美國除外成熟市場50%、新興市場20%的分散投資於全球指數股票市場。

投入美國證券戶可買的先鋒指數ETF：美國市場投入VTI、美國除外成熟市場投入VEA、新興市場投入VWO

(投資組合--低成本指數型ETF，論費用的可怕影響。內有介紹VTI、 VEA、 VWO)

2018年3、6、9、12月底三支ETF，進行季配息，我們用美國證券戶「配息再投入」配息自動買入；其中配息會被預扣30%稅額，實領股息的70%，我們用實領來再投入，並用配息發放日收盤價為買入價，可得配息再投入買進股數，在加上原來持有股數，得配息再投入後股數，也是目前的持有的股數

(注意：配息會被預扣30%稅額，可以用辦理退稅來取回。)

如下表